网上有很多关于shopify市值,shopify上市市值的知识，也有很多人为大家解答关于shopify 市值的问题，今天为大家整理了关于这方面的知识，让我们一起来看下吧!
本文目录一览：
shopify 市值
Shopify，SaaS服务提供商，市值超过150亿美元，帮助中小企业一站式建立多渠道网店，客户遍布全球175个国家和地区。在流量逐渐从传统电子商务转移到移动互联网和社交平台的背景下，Shopify股价自2015年上市以来上涨了7倍以上，PS市值高达13倍，反映了资本市场的普及。本文希望通过Shopify对标研究，探索国内零售云服务商的成长路径。
指导 | 凯文 张扬 黄勇
撰写 | 陈子民
互联网流量红利消失，营销成本高，迫使中小企业寻求新的低成本流量获取方式。微信积累活跃用户10亿月，是一个不可忽视的流量渠道。微信中能培育出多少公司是所有微信生态淘金者最关心的命题。
零售云服务提供商赞扬和聚集是微信生态发展的经典案例，在短时间内经历了100倍的增长。在估计他们未来的规模时，赞美的标杆公司和大洋彼岸的Shopify为我们提供了一个极好的观察视角。
Shopify（NYSE:SHOP），作为电子商务站SaaS服务提供商，帮助中小企业一站式建立多渠道网店，客户遍布全球175个国家和地区，目前市值超过150亿美元。
在流量逐渐从传统电子商务转移到移动互联网和社交平台的背景下，Shopify股价自2015年上市以来上涨了7倍以上，PS市值高达13倍，反映了资本市场的普及。
当然，赞美也掺杂了很多质疑。比如做空机构香柠檬曾指责Shopify客户质量差，关于其高PS倍数市值的争论越来越激烈。
通过梳理Shopify的增长背景和市值上升的驱动因素，我们将分析其商业模式的优缺点。同时，我们也希望通过Shopify的标杆研究，探索国内零售云服务提供商未来的增长空间。
流量成本高，社交媒体兴起，促进商家建立私域流量
Shopify成立于2004年，发展之初并非一帆风顺。到2012年，只有4万注册商户和7亿美元的GMV，但未来几年增长迅速。
从行业层面来看，首先，随着移动时代的到来，传统电子商务平台的流量成本越来越高，促进了商家建立自己网上商店的需求；其次，社交媒体的成熟使中小企业有能力经营和获得低成本流量。
Amazon传统电商平台、EBay的流量逻辑是集中的，通过收集各种入口来控制流量和分发。
在PC时代，流量入口相对单一，通常只有电子邮件和网页，因此流量聚集效率高，价格低。商家只需要花费少量的营销费用就可以获得销售。但在移动时代，流量入口扩展到各种应用程序、社交媒体等多渠道，入口分散导致流量价格上涨，如亚马逊商品佣金价格超过15%，ebay价格也达到8.4%。
另一方面，在Amazon、在ebay等电子商务平台上，消费者粘性主要在于对电子商务平台的认可。例如，选择Amazon是对其物流服务的认可，但事实上，消费者对Amazon中单个商家的粘性很低。从商家的角度来看，他们无法有效提高自己的品牌意识和客户忠诚度。
同时，社交平台的成熟为中小企业创造了方便的客户获取渠道。通过自我驱动共享，商家可以在社交媒体上获得流量，带来新老客户的回购。获取客户的成本较低。同时，社会属性也大大提高了用户对商家和品牌的粘性。
在上述因素的推动下，Shopify在中小商户电商建站的轨道上发展迅速。
截至2017年底，Shopify支付了61万客户。通过Shopify搭建的网店服务了近1.3亿消费者，所有商家总GMV达到263亿美元，比去年增长了71.9%。
产品简单易用，首先切入中小商户市场
和许多初创公司一样，Shopify也是解决创始人个人需求的商机。2004年，Tobi，程序员 Lutke希望建立滑雪板电商网站Snowdevil，但当时Magentoto等主流电商网站的建设工具、Oscommerce或Yahoo Stores是面向大型企业的，价格昂贵，复杂，难以使用。
Tobi 最后，Lutke不得不从零开始为Snowdevil搭建网店，并选择使用新的编程框架Rails，基于简单易用的理念。两个月后，Snowdevil顺利建成。
Snowdevil运营后不久，Tobi Lütke利用这一经验开发了一套建立在线商店的工具，这是shopify的原型。因此，rails简单易用的概念也植入了shopify创业基因。
2006年，Shopify正式推出，产品定位为轻量级。首先，它瞄准中小企业市场，通过SaaS订阅费获得收入。为了吸引更多的新客户，扩大订阅规模，Shopify通过自主研发、建立应用商店、为商家开辟各种销售渠道，提高产品功能。
Shopify基于云为商家提供电子商务网站建设服务，包括网店设计模板、营销插件、业务数据监控和库存管理。
在产品升级方面，Shopify积累了60多万商家的业务数据，并开始利用这些数据开发人工智能产品。2017年，Shopify开发了智能引擎，帮助商家做出更正确的零售决策，如建议商家使用更突出的主题和应用程序，或销售更容易销售的产品。可以看出，在人工智能时代使用大数据开发产品有想象力的空间。
Shopify自主研发的产品相对标准化。为了满足不同商家的个性化需求，Shopify模仿苹果建立了一家应用商店，并通过各种开发商为商家提供不同类型的扩展工具。相应的收入由Shopify和开发商分享28个。到2017年底，应用程序商店已经上架了2300多个应用程序。
Shopify本身没有流量，所以它致力于为商家提供尽可能多的销售渠道，让商家在任何地方都能找到新客户。
Shopify是第一个与Google合作的、Amazon、Facebook和Ebay等主流社交网络和电子商务平台无缝结合的电子商务网站建设服务提供商可以一站式连接想要销售的平台。2017年，Shopify还增加了Instagram、Lyst、buzzfeed等销售平台，进一步拓宽渠道资源。
离线渠道也是Shopify的一个方向。早在2013年，Shopify就推出了自己的POS系统，提供离线实体店和在线电子商务库存同步功能。2017年，Shopify推出了离线出纳设备，通过硬件绑定离线商家。这些销售渠道可以在后台集中管理Shopify的Multichanel功能，操作方便。
打造Shopify商业生态，扩大收入来源，提高服务质量
Shopify除了提供基本的电子商务网站建设产品外，还根据商家的实际需要进行生态扩张，并推出了第三方支付（Payments）、物流（Shipping）、金融（Capital）与第三方服务提供商合作，等待增值服务项目，共同为客户服务。
提供增值服务的好处是，一方面，Shopify扩大了收入来源，提高了中小企业的客户单价，使中小企业的财务模式更加健康。另一方面，客户可以通过合作伙伴获得，为客户提供更好的服务，提高客户粘性。
Shopify于2013年8月推出第三方支付，包括Shopify Pay、Apple Pay、Paypal等主流在线支付方式，打造资金流闭环。Shopify通过Shopify进行Shopify 为了获得增值服务收入，Payments为商家提供商品佣金。
随后Shopify还在2015年、物流和金融业务于2016年左右推出。物流业务与UPS联合、DHL等物流供应商为商家提供物流服务，金融业务与金融公司合作，为有融资需求的商家提供供应链金融服务。2017年贷款规模为1.7亿美元。
目前，物流和金融业务的年均增长率超过300%。在获取收入的同时，由于物流和金融业务是以匹配的形式提供的，几乎不需要成本，收入毛利率也可以提高。
自2011年以来，Shopify一直与商业合作伙伴广泛合作。例如，2016年与Amazon达成战略合作，后者关闭了自己的Amazon WebStore服务并将客户引流到Shopify。随后，Shopify还与智能客户服务制造商Zendesk、财税服务提供商Intuit等第三方服务提供商合作，交叉获取客户，共同为客户服务。
截至目前，shopify的商业生态已逐步完善，成为其竞争壁垒之一。shopify生态越完善，越来越多的商家加入shopify，越来越多的服务商在shopify的基础上建立应用，进一步吸引商家加入，形成良性循环。
目前，设计、广告、软件、金融等服务提供商已成为Shopify商业生态合作伙伴。
推出Shopify Plus，客户群向上迁移，但面临激烈的竞争
Shopify在中小商户市场站稳脚跟后，开始逐渐渗透到较大的中大商户。2014年，Shopify发布了中大型商户解决方案——Shopify Plus，试水大客户市场。
根据2017年的财务报告，一个中大型商家的平均月订阅费为1750美元，是中小型客户的35倍以上。同时，中大型客户具有更高的客户粘性和更多的交叉销售机会。Shopify通过向中大型商家销售更高价格的产品，实现了更快的收入增长。
转移到中大型商家，相对于客户获取模式的转变。面对中小企业客户群，Shopify通过免费试用、在线广告或搜索引擎进行营销；面对中大企业客户群，Shopify成立了50多个线下销售团队，通过直销获取客户。
同时，进入大客户市场，必须面对激烈的市场竞争。在这条轨道上，主要竞争对手Demandware、Magento成立早，布局市场多年，产品体系更加完善。同时，它还可以为大型企业建立B2B批发渠道功能，为客户提供更多的二次开发机会。
相比之下，Shopify产品虽然灵活易用，但缺乏多品牌、多站点运营、高级数据分析、自动化等一些大型企业所需的高级功能，也缺乏CRM等后台应用、ERP集成API，导致Shopify 在推出初期，Plus并不是寻求复杂功能客户的最佳选择。
与此同时，巨头们也通过并购进入了这条轨道，成为Shopify在中大客户市场的强大对手。2016年，Salesforce花费28亿美元收购Demandware；两年后，Adobe花费16.8亿美元收购Magento。对于Shopify来说，这两大巨头的存在压力很大。
因此，Shopify特别是为中大型客户提供产品功能，除了自主研发外，并购也是主要手段。
2016年，Shopify收购了云计算平台Boltmadee、人工智能初创公司Kit和移动应用开发商Tiny Hearts。这些公司为Shopify创建了更多的功能产品系统，以增加客户订阅价值，如增加更多的营销自动化功能，创建更定制的后端，使中大型商家能够在Shopify平台上灵活地进行二次开发。
2017年，Shopify还为Shopify收购了B2B平台Oberlo 创建批发渠道的Plus用户。
由于产品优化和商业生态的逐渐成熟，Shopify大客户战略逐渐取得了成效。截至2017年低，Shopify Plus已经签署了Teslalas 、Red Bull、2017年，雀巢等3600名中大客户每年增加1100名中大客户。Shopify Plus月订阅费收入（Monthly Recurring Revenue）从2015年总订阅费收入的11%，到2016年的17%，再到2017年的21%。由此可见，Shopify的客户群逐渐向上迁移。
虽然小微企业占比较高，但增值服务显著提高了客户单价，现金流健康
现阶段，Shopify已基本完成生态布局，产品覆盖各类客户，推出了从Lite到Plus的五个版本，涵盖微型、中小型、中大型商户。其中，9美元/月的Lite版本是针对个人商家的。该版本没有建立商店的功能。它只能在社交网站上显示图片，用于一键购买。
目前市场对Shopify的质疑主要在于，Shopify客户结构中的微客户，即Lite版客户比例过高，客户质量不佳导致订阅费收入低且销售费用占比居高不下。
但我们认为，由于利用增值服务拓展收入来源，Shopify可以降低订阅费门槛，使更多小微商户使用Shopify产品，反而成为Shopify的获客优势。
由于Shopify不对外公布客户流失率数据，但通过财务报表数据进行计算及定性判断，我们认为Shopify小微客户占比确实在增加。
2017年，Shopify单商户每月贡献约49美元订阅费。与之前年份比较，平均订阅费增速较低。实际上，除去Plus项目拉升的客单价后，2017年Shopify其余商户每月贡献约38美元订阅费，甚至较2016年的39美元有所下滑,显然是由于Lite及Basic版本客户数量增加。
但由于能获得增值服务收入的原因，Shopify每客户每月收入持续提升，至2017年达到113美元/月。
同时，据年报显示，从2015-2017年，Shopify运营活动产生的净现金流分别为1575、1401、790万，连续为正，表示Shopify拥有健康的正现金流。
自2012年开始，Shopify月度账单留存率均大于100％。月度账单留存率（Monthly Billings Retention Rate）是指Shopify所有商户在后一个月内贡献总收入与前一个月贡献总收入的比例。该值大于100%，意味着Shopify每年都能通过向留存客户销售更多产品及服务来弥补流失客户的收入损失。
原因就在于随着平台生态系统搭建成熟，除了订阅费收入外，Shopify还能通过交叉销售为商户提供更多增值服务，提高了留存商户的客单价，Shopify客户每月创造的营收均多于前一个月度。
营业收入增长速度快，长期实现盈利较易
Shopify的主要收入来源分为订阅解决方案收入及增值服务收入。
订阅解决方案收入即SaaS订阅费，按月计费，按年交费。由于以SaaS模式提供服务，2017年订阅费毛利率高达80.2%。
增值服务收入以商品交易抽佣收入为主，通过第三方支付服务抽取，与GMV呈正比关系，抽取比例为2.4%-2.9%。还有部分物流、金融、应用分成收入。
而增值服务成本主要是第三方支付业务给银行的信用卡刷卡费率及域名托管费用。由于刷卡费用按每笔支付收取，同时每次为客户建立域名就需要支付一笔托管费，因此增值服务成本较高且固定。导致2017年增值服务毛利率只有36.2%。
在两个主要收入来源中，增值服务收入是营收增长动力。得益于商户总数的扩张及平台GMV的增长，Shopify能获得更多增值服务收入。增值服务收入于2016 年开始超越订阅费收入成为总收入增长的主要动力。
而订阅费收入增长主要是靠客户数量增长。2017年，Shopify每商户月订阅费约49美元，与之前年度相比，每商户订阅费客单价几乎没有增长。订阅收入增速较慢，不及增值服务收入增速。
增值服务毛利率低，大幅增长的同时拉低了整体毛利率。虽然自2017年以来，Shopify陆续与移动支付解决方案商Striple、Paypal重新签订协议，降低了部分成本，使毛利率得到提升，但该趋势不可持续，毛利率未来提升空间有限。同时，订阅收入80%毛利率接近高点。
因此，我们认为Shopify毛利率天花板为60%左右。
在整体毛利率在60%水平前提下，盈利更需依靠费用削减。我们用毛利为基础比较Shopify与Salesforce的营业费用。对比之下，我们发现Shopify的销售费用正常，但研发费用和管理费用偏高。在毛利率难以提升至更高水平的前提下，长期盈利需要依靠费用削减。研发和管理费用调控空间较大，长期来看实现盈利不难。
估值方面，我们采用PS来衡量Shopify的市场价值。将Shopify与美股上市SaaS进行比较，发现更高增速的SaaS普遍能获得更高的PS倍数。
社交电商潮流下，Shopify客户数增长迅速，至2017年拥有付费客户61万。在Shopify公司对外演讲中引用了AMI Partners调研数据，截至2017年底，Shopify主要目标客群——位于美国、加拿大、英国、欧洲、澳大利亚和新西兰等英语国家的中小商户（定义为人数少于500人的公司）约有1000万。
由此可见，Shopify目前离增长天花板还很远，其在电话会议表示，客户数量快速增长能支撑未来数年营收增速保持60-70%以上。
参考2017年Shopify的PS倍数，我们给予Shopify 2018年15-17X PS。由此推算，在2018年预估营收10.7-11.4亿美元下，Shopify年内估值区间在160.5-193.8亿美元之间。目前，Shopify受Facebook拖累，股价大跌，未来或出现一段修补行情。
Shopify对国内市场的启示，以及对中国社交电商市场的思考
全球中小企业零售云市场潜在规模巨大，超过600亿美元。根据AMI Partners的调研数据，截至2017年底，全球范围内中小商户（定义为人数少于500人的公司）数量约为4600万，2017年Shopify每个商户的平均贡献收入约为1361美元，以此计算，全球中小零售云潜在市场空间可达626亿美元。
国内市场方面，《2018中国社交电商行业发展报告》称，2017年中国微商规模为3000万，有赞2017年每个商户的平均贡献收入约为673元人民币，按照同样的计算方式，2017年国内零售云潜在市场规模超过200亿元人民币。
中小微商是国内零售云厂商最佳切入点。Shopify成立初期，市场已有服务大型客户的电商服务商，其遵从的是先利用灵活简单产品切入中小商户市场，搭建生态模式提供增值服务，再获取更大体量客户的过程。
Shopify经验证明，中小商户也有服务空间。对比国内市场，社交电商主要会由三类商户构成，新加入的中小微商、原本淘宝系商家的社交电商化及线下品牌的社交电商化。中小微商客户作为新客群，适合国内零售云厂商切入并打磨产品。
线下大型品牌社交电商化也是可以切入的方向，类似宝尊等电商代运营的发展历程。而线上品牌的社交电商化没有新的切入机会。
服务中小客户需要合适的定价模式。中小商户付费能力低，且自然死亡率高，决定了SaaS产品的LTV模型不佳。因此在面对中小客群时，除了依靠SaaS产品获得订阅费外，Shopify通过各类增值服务拓展收入来源，特别是交易抽佣。
从Shopify可以看出，即使中小客户，也可以为带来正现金流，使其财务模型更健康。同时，有了较高增值服务收入，可以降低订阅门槛，成为其获客优势。
国内零售云龙头有赞正在打造与Shopify一致的收费模式，通过其借壳创新支付实现上市并获得第三方支付牌照，打通现金流并进行交易抽佣。
但中国社交电商市场远比北美复杂，2C的社交电商平台或会挤占2B市场空间。中国电商市场很复杂，不仅有以有赞为代表的2B零售云厂商，还有以拼多多为代表的2C社交电商平台，以云集为代表的打通货源的社交电商平台。
2C社交电商平台拼多多上市后市值超过250亿美元，不仅超过有赞，也超过了Shopify。
本质上，三者共同点都在于关注基于社交和分享的购物行为。只不过有赞面向的是B端的中小卖家，以提供底层软件为主，与终端用户隔了一层。而拼多多面向的是消费者，自己直接做了电商，不仅为B端的中小商户提供软件，也为其提供两端的商品源及客源流量，因此更有价值。
同时，微信生态是在中国市场无法回避的特殊之处。拼多多可以持续在微信生态可以进行诱导分享，而有赞只是单纯提供SaaS产品，显然拼多多能更高效利用微信生态，像有赞这样的零售云厂商的发展空间或被挤占。
以上就是关于shopify市值,shopify上市市值的知识，后面我们会继续为大家整理关于shopify 市值的知识，希望能够帮助到大家！